缅甸小勐拉金宝厅：4月13日，晨星（中国）2024年度投资峰会举行，思睿集团首席经济学家洪灏参出席会议并发表主旨演讲。

　　洪灏表示，去年11月份大家在展望今年经济和市场的时候，有三个非常重要的变量：一是美联储的货币政策。美联储的货币政策是美国经济展望和美国增长、通胀展望的映射；二是中国央行的货币政策。中国央行决定了全球经济周期的起伏，美国央行决定了全球资本市场的估值，中国央行一放水，中国的工业品、中国的强周期板块先涨一波，中小盘尤其是小盘高成长股票先涨一波，美联储一放水，我们把整个增长板块的估值倍数打上去。三是中国长期的结构性调整。2021年3月份到现在，中国的市场，尤其是香港市场已经连跌了四年，在没有战争发生的时候，这在全世界任何一个资产类别都没有发生过，如果今年再接着跌的话就是连跌第四年，香港市场从开年到现在收益还是负的，很可能是全球为数不多的主要市场里年初资金的收益还是负的，非常让人失望。

　　其中，美联储货币政策的取向对于今年全球市场的走势是否产生最根本、最大的影响？洪灏表示美联储不会是最主要的因素。

　　洪灏称，美联储今年一边加息，风险资产价格一边涨，以前怎么会想到呢？美联储的基准利率一次没降，在5.25左右，加密货币已经一飞冲天了，可可已经一飞冲天了，而且这个持续化没有结束，很明显到了现在，美联储可能不是我们驱动市场最主要的因素，而是我们看到美国和中国同时进行的财政的刺激，美国的财政货币化以及我们中国突然意识到中央政府财政赤字的空间是很大的，是可以用的，因此我们也看到最近中国的制造业PMI，3月份的一系列数据，包括我们的消费数据比大家想象得好。我觉得今年看到的现象至少我们不能说美联储是产生这种行情的决定性因素，根据我们以前的逻辑绝对不会产生。

　　而全球经济后续如何走？洪灏持乐观态度。他称如果今年两个制造业大国美国和中国，中国的制造业增加值相当于美国和欧洲制造业加起来的总和，如果中美的制造业、中美的经济都开始从周期的低点修复的话，全球经济就不会太差，风险资产的价格表现就不会太差，高波阶段产生的资产价格全面的泡沫化将会继续进行。